在我国白酒市场新一轮调整中，五粮液面临诸多挑战。一方面，茅台酒厂宣布近六年来首次涨价，展示出其对市场前景的乐观预期以及对产品质量的信心。另一方面，五粮液产品库存持续增加，同时出现价格倒挂、销售不畅等困难，这使得整个行业陷入困境。在此背景下，五粮液能否维持在白酒行业的领导地位，值得我们深入探讨。

随着白酒文化的更新换代，行业呈现出多元化发展态势，但“茅五”仍然稳坐一线。然而，就在10月31日，茅台发布近六年来的首次涨价公告，宣布从2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）的出厂价格，平均上调幅度约为20%，但不涉及市场指导价格。对此，酒业独立评论人肖竹青认为，本次茅台提价是综合考虑各方需求后的明智决策，有利于国家、民众和股市，同时也推动了贵州经济的发展。

在同一天，泸州老窖也公布了关于调价的公告。据悉，泸州老窖将于11月1日发布调整60版特曲价格的通知，将52度、43度、38度泸州老窖60版特曲（500ml*6）的经销商结算价分别提升至478元/瓶、438元/瓶和428元/瓶，相当于每瓶结算价上涨了20块钱。

在茅台和泸州老窖相继宣布涨价之后，“白酒行业老二”五粮液似乎也按捺不住了。

进入11月，市场传言五粮液将提价，其中涉及产品“第八代五粮液”。据称，该产品在安徽市场的终端价格将从原来的959元/瓶上调至979元/瓶。此外，还有经销商内部消息传出，第八代五粮液的出厂价每瓶将涨至1000元以上，但具体的调价方式尚不明确。对此，五粮液公司在11月7日回应称，公司内部确实在进行提价讨论，但具体事项尚未确定。然而，在不久之后，五粮液的相关工作人员表示，“这是不实消息，请以官方消息为准。”

尽管五粮液方面尚未发布关于提价的官方声明，但可以观察到的是，近年来五粮液的提价动作并不少见，而且与茅台的提价时间 often 相吻合。据南方都市报等媒体报道，2008年，飞天茅台的出厂价提高至439元/瓶，而五粮液的出厂价也从418元/瓶上调至438元/瓶，两者的差距微乎其微。2010年，飞天茅台的出厂价进一步提高至563元/瓶，而五粮液则将出厂价提高至509元/瓶。2012年，飞天茅台的出厂价再次上涨至819元，五粮液则在2013年将出厂价提高至729元/瓶。到了2018年，飞天茅台的出厂价再次上涨，达到969元，市场指导价也调整至1499元。同年，五粮液的出厂价也相应提高至789元/瓶。

在接下来的六年里，茅台并未进行价格调整。然而，根据北青网等媒体报道，五粮液在与经销商签订的2022年合同中实施了一种新的价格策略。具体而言，第八代五粮液（普五）的计划外出厂价格从999元/瓶提高至1089元/瓶，而计划内的价格则保持不变，仍为889元/瓶。计划内外合同量的比例为3:2，也就是说，如果一个经销商想要以889元/瓶的价格购买五粮液6吨的产品，他还需要以1089元/瓶的价格购买4吨的产品。据此计算，2022年第八代五粮液的平均出厂价为969元/瓶，这与飞天茅台与传统经销商多年来使用的出厂价相符。

尽管五粮液在价格上已经接近茅台，但在业绩等方面，"白酒一哥"的称号依然被茅台所持有。通过查阅财报，我们可以看到，自2013年以来，茅台的营收和净利润数据一直超过五粮液。在最新的财务数据中，2023年前三季度，五粮液的营收和净利润分别为625.36亿元和228.33亿元，而茅台的营收和净利润分别为1032.68亿元和528.76亿元。

对比两者的表现可以看出，尽管五粮液的出厂价甚至产品价都在参照茅台，但其业绩仍呈现出"茅台在前头飞奔，五粮液在后追赶"的局面。另外，与茅台供不应求的销售状况形成鲜明对比的是，近两年来，五粮液的库存却一直在增加。

2022年,五粮液的产品库存量达到了2961吨,比去年增长了52.79%。其他酒类产品的库存量为20367吨,增长了5.95%。对于五粮液产品库存量的增长,该公司解释说,这主要是因为2023年春节比去年提前了十天,公司需要为此做好销售备货,并且2021年的库存量基数比较低。

到了2023年上半年,五粮液产品的库存量仍在增长,为2062吨,增长了7.73%;其他酒类产品的库存量为23054吨,增长了3.98%。此外,今年的白酒市场进入了新一轮的调整期,除了高库存之外,价格倒挂、销售不畅等问题也成为了行业的难题,五粮液也不例外。

事实上,五粮液的价格倒挂问题已经存在了很长时间。2013年,由于塑化剂事件和三公消费禁令的出台,高端白酒行业开始进入下行周期。五粮液的经销商面临资金和成本的压力,开始亏本甩货,当时的出厂价是729元/瓶,但在华东地区的一些批发商将价格降低到600元以下,造成了价格倒挂的现象。这些低价货在各个区域之间流动,导致五粮液的价格体系出现了混乱。

在今年五月的股东大会上,五粮液也提到了提价、渠道库存和价格倒挂的问题。例如,由于消费场景的缺失,经销商手中有很多库存,为了给经销商留足够的利润空间,五粮液并没有对主要产品进行提价。尽管受到了多种因素的影响,五粮液仍然有信心让产品的价格恢复正常。

然而，今年6·18购物节期间，建议零售价为1499元/瓶的第八代五粮液，在天猫、京东等电商平台的折扣力度非常大，一度接近于1000元/瓶的价格。在一些平台上，甚至出现了低于1000元的情况。11月22日，大望财讯在淘宝、京东、拼多多等多个平台搜索第八代五粮液时发现，其售价都与1499元/瓶存在明显的差距。具体来说，淘宝百亿补贴官方频道上的第八代五粮液52度500ml单价约为859元/瓶，相较于其零售价降低了近一半；在五粮液京东自营旗舰店和五粮液天猫浓香官方旗舰店中，该产品的折后价分别为1039元和1099元；而在拼多多平台上，第八代普五52度500ml单价的售价更是高达855元。盘古智库高级研究员江瀚表示，白酒市场的线上线下双渠道问题一直存在，线上渠道由于直接接入互联网电商，其货架基本上没有成本，所以价格相对较低；而线下渠道由于市场本身成本较高，包含的环节较多，所以价格往往较高。这种现象在电商高速发展的今天尤为明显，因为线下实体店需要支付房租、人工等费用，而线上平台则没有这些成本压力，所以价格差异较大。

这一情况直接导致了五粮液经销商的积极性下降。众所周知，一般来说，白酒经销商会在向酒企付款后，将产品交付前的货款计入合同负债，这个指标在一定程度上能反映出酒企产品在市场上的受欢迎程度。然而，到2022年底，五粮液的合同负债为123.79亿元，比年初减少了1.52个百分点。截至2023年9月30日，该公司合同负债为39.49亿元，比年初减少了5.51个百分点。

同时，也有许多品牌瞄准了五粮液主要产品所在的千元价格带，如国窖1573、青花郎酒、习酒、蓝色经典梦之蓝、青花30、酒鬼酒内参酒、金沙摘要酒、古井贡酒等。

特别是市场中关于国窖1573和五粮液之间争夺“浓香酒头把交椅”的争论最大的。据了解，国窖1573和五粮液都属于川派浓香酒，其中五粮液普五是一种多粮浓香酒，它使用高粱、大米、小麦、糯米和玉米五种粮食作为原料，而国窖1573所使用的原料只有有机糯高粱，这使得这两款酒呈现出不同的风味，尽管它们的价格相当，这也是两款产品难以区分优劣的一个原因。

在库存积压、价格倒挂、销售不畅等多重压力下，面对国窖1573等千元白酒产品的竞争，五粮液能否继续保持“白酒行业老二”的地位，还不得而知。